央行证监会同日开会稳市 A股两大货币政策工具迎优化提速
11月2日上午，中国人民银行与中国证监会将联合召开会议，聚焦推动支持资本市场的货币政策工具落地使用。同一天，央行、金融监管总局、证监会还将召集各大银行，专题研究优化股票回购增持再贷款政策。多家证券公司和基金公司已接到相关会议通知，市场对稳市信号的期待明显升温。
近一个月来，A股主要指数持续承压。截至10月30日，上证指数收报3599.02点，失守3600点关口；深证成指当月累计下跌15.94%，创业板指和科创综指跌幅均超过20%。主要宽基指数纷纷创出阶段性新低，市场情绪偏弱。
在此背景下，监管层密集开会研究工具使用，被业内视为释放积极信号的重要举措。有机构分析人士指出，若能通过政策工具为股市直接注入流动性，对改善当前市场预期、修复投资者信心将起到实质性帮助。不过该人士也表示，具体支持措施需等待会议结果公布。
支持资本市场的两项货币政策工具——证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）和股票回购增持专项再贷款——最早在2024年9月24日的国务院新闻办发布会上由中国人民银行行长潘功胜正式提出。
互换便利允许符合条件的证券、基金、保险公司以资产质押方式从央行获取流动性，提升机构资金获取和股票增持能力。股票回购增持再贷款则引导银行向上市公司及主要股东放贷，支持其回购和增持本公司股票。
2024年10月18日，两项工具的操作细则同步落地。央行联合金融监管总局、证监会发布通知设立股票回购增持再贷款，首期额度3000亿元，年利率1.75%，初始期限1年。同日，元鼎证券央行与证监会联合印发互换便利业务通知，明确操作流程和各方权责。
此后政策持续优化：贷款最长期限从1年延长至3年，匹配上市公司中长期运作需求；回购增持业务自有资金出资比例由30%降至10%，降低企业配套资金压力；鼓励银行发放信用贷款、弱化抵质押要求；并将国有资本运营平台纳入适用主体。2025年5月，两项工具额度合并，总额度提升至8000亿元，突破初始3000亿元的限制。
从落地效果看，工具的托底作用在市场波动期较为明显。2025年4月市场承压时回购增持业务申请规模明显冲高；2026年7月市场再度波动，国有资本运营平台加大再贷款运用力度，带动当月业务规模走高。
据统计，今年前10个月，A股共有300余家上市公司披露了"增持回购贷"相关公告，按贷款金额上限计算累计达到781亿元。其中海尔智家（600690.SH）专项贷款规模达50亿元，京东方A（000725.SZ）获得两笔专项贷款合计59亿元，位居前列。
南开大学金融发展研究院院长田利辉此前分析认为，股票回购增持再贷款对A股的影响主要体现在四个层面：一是提供增量流动性、稳定市场预期；二是降低上市公司和大股东资金成本，激励其积极回购增持以支撑股价；三是提升市场活跃度和交易量；四是传递监管层支持资本市场稳定运行的明确态度，有助于逐步重建投资者信心。
目前，多家在京大型券商已获知会议信息，部分机构通过直接通知或监管对接方式确认参会安排。市场普遍关注此次会议后是否会有进一步的政策细则出台，以及工具使用效率能否在短期内得到实质性提升。
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